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千金-益母颗粒路橋行業交通運輸三季度盈利基本符合預期

2020-02-15 12:06:07来源:励志吧0次阅读

路桥行业:交通运输三季度盈利基本符合预期

本期投资要点:

行业景气度:继续反弹趋势月份全国公路货运量和货运周转量分别同比增长了6.7%和7.2%,客运量和客运周转量分别同比增长了3.5%和6.3%

我们维持对2009年全国货物、旅客运输周转量增速分别为8%和8%的预测

四季度全国公路货运将继续恢复性地增长,客运也将逐步进入旺季

车流量情况:关注进出口复苏的拉动效应2009年9月份路桥行业主要上市公司的车流量数据:仍维持正增长,但是比8月份略有放缓;中西部地区业务量仍然快速增长、反映投资拉动的强劲效果,沿海地区业务量的恢复在9月份放缓、与进出口数据密切相关四季度沿海路段的车流量数据同比增速将较为可观,值得关注

三季报基本符合预期行业整体盈利情况基本符合预测;其中,超预期5%以内的有成渝高速、宁沪高速和福建高速,车流量增长、恢复较快和扩建工程负面影响好于预期分别是这些公司超预期的主要原因;低于预期5%以内的有现代投资和赣粤高速、低于预期%的有皖通高速,9月份车流量放缓和养护成本的季节性变动是主要原因

维持行业中性评级09年行业平均PE水平为16倍,相对市场的估值折价远低于06年以后的平均水平,仍有一定上升和修复空间;行业平均息率4%,具有一定收益性我们重点推荐2010年明确收益于沪蓉贯通路效应的楚天高速,建议关注分红收益率较高的宁沪高速、福建高速和有收购预期的成渝高速

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